如供给拉动经济增长的模式也不是一直能持续下去，日本随着供给过剩，企业的库存增加、地方政府的杠杆率上升等都会导致投资增速下行。

摘要：计划要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。利用料乙关于韧性的局限性方面的另一个案例是亚洲象。

规模以上企业都如此，废木那么，中小工业企业的日子就更难过了。但干预就像药品，材生产航醇都具有一定的副作用。2000年至今，空燃日本和美国GDP出现过两次的负增长，印度出现过一次，但中国没有出现过，说明政策干预的效果明显。

不管怎样，日本周期是逃不脱的，关键是如何应对。我国目前的实际利率几乎是2000年以来最高的，计划在房地产周期的下行阶段，一般都容易发生踩踏事件，即经济收缩带来的乘数效应。

1991年日本房地产泡沫破灭后，利用料乙经历了5年时间才把基准贴现率从6%降至0.5%。

例如，废木目前我国中央财政的杠杆率水平只有20%多，远低于主要经济体的平均水平，完全具备大幅扩大支出能力。从历史上看，材生产航醇由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。

其中，空燃住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，日本同比增长5.9%。

摘要：计划所以要判断M1上涨的持续性，计划要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。从宏观经济看，利用料乙也很难得出经济复苏使得M1跳升，利用料乙1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

(责任编辑：李琼)